行情分析

KCM 官网—周四，纽约联储主席威廉姆斯成为最新一位接受美联储理事沃勒在二月份提出的“不急于”降息观点的美国利率制定者，此后他的一些同事也纷纷表示赞同。当被问及加息的可能性时，威廉姆斯表示，虽然这“不是”他的基准预期，但如果有必要的话，还是有可能的。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四表示，美联储在降息之前需要对通胀下降有更多的信心，并有可能将降息推迟到2024年之后，首次降息“可能”要到明年才合适。

卡什卡利在接受福克斯新闻频道采访时被问及，鉴于近期通胀数据出现上行意外，今年保持利率稳定是否合适时，他表示“有可能”。他说：“我认为，我们需要静观其变，耐心等待，直到我们确信通胀率正在回落至2%。 ”

卡什卡利是美联储近年来较为鹰派的决策者之一。他今年没有FOMC利率决策的投票权。

同日，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他对保持利率稳定感到满意，并重申他认为在今年年底之前不宜降息。他认为“今年年底”才是首次降息的可能时机，并表示 “我很愿意保持耐心”。

博斯蒂克表示，他仍然相信通胀率正在向美联储2%的目标迈进，但他指出，这条道路可能比人们预期的要慢。他此前曾表示，他预计今年只会降息一次。

博斯蒂克周四在佛罗里达州劳德代尔堡说：“通胀率很高，太高了，我们需要让它达到2%的目标。我很有耐心。”

博斯蒂克今年是票委，他表示将继续关注就业增长和通胀调整后的工资涨幅。他说：“现在，我认为我们的立场是一种限制性立场，将使经济放缓，最终使我们的通胀达到2%。但如果有其他好事发生，我也不会急于达到这个目标。”

博斯蒂克说，美国企业和消费者的状况比这种经济周期中的典型状况“好得多”，并补充说：“我希望这种状况继续下去。”

本周，在美联储主席鲍威尔表示政策制定者在降息方面的等待时间可能比之前预期的更久之后，市场对美联储降息的预期进一步减弱。交易员们现在认为美联储今年只有一到两次降息。这与他们在2024年初预计的大约六次降息，以及美联储官员一个月前预计的三次降息相去甚远。

KCM Trade——摩根大通总裁Daniel Pinto说，由于通胀率居高不下，美联储今年可能根本不会降息。“他们可能需要更长的时间才能降息。”他补充称，在普遍怀疑通胀将很快缓解的情况下，加息的可能性“非常、非常低”。

他说，美联储并不着急，因为过早降息将是“痛苦的”，很可能会导致经济衰退。Pinto的言论与摩根大通的CEO戴蒙（Jamie Dimon）如出一辙。戴蒙在本月早些时候致股东的一封信中写道，持续的通胀压力可能会导致利率高于市场预期，他的公司已经做好了利率从2%升到8%，“甚至更高”的准备。

在稳健的经济数据和鹰派的美联储言论强化了利率将在更长时间内保持较高水平的猜测之后，美债市场延续了本月的跌势。美国国债全线下跌，两年期美债收益率再次接近5%。标普500指数连续第五个交易日下跌，创下10月份以来最长跌势，美元上涨。

NatAlliance Securities的Andrew Brenner表示：“美联储的言论让我们越来越紧张。”他补充说，如果两年期美债收益率突破5%，下一个值得关注的水平将是5.2%。

Landsberg Bennett Private Wealth Management首席投资官Michael Landsberg表示，市场目前最担心的是通胀，通胀正在重新加速，给2024年降息的任何想法都泼了一盆冷水，更不用说一两次降息了。“我们坚定地认为2024年不会降息，”他说。“我们认为，在通胀和利率方面，投资者应做好长期走高的准备，投资组合应在可预见的未来为这些动态做好准备。”

瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）的Mark Haefele表示：“在我们看来，随着降息被推迟而非取消，我们仍预计10年期美债收益率年底将在3.85%左右。一旦美联储今年开始降息，债券市场可能会继续将一连串的进一步降息定价到2025年及以后。”

以Mark Cabana为首的美国银行策略师建议投资者“做多”五年期美债。他们指出，“美联储不太可能加息、风险资产对利率的敏感性以及债券仓位”为该交易提供了支持。