行情分析

KCM官网—美国通胀率仍然高企引发了日益严重的担忧，也给美联储放松货币政策的前景蒙上了阴影。越来越多的美联储官员表示不急于降息。

纽约联储主席威廉姆斯周四对记者表示，“短期内没有明显的调整货币政策的必要。”此前一天，消费者价格指数（CPI）全面超出预期，促使交易员和一些分析师预测美联储将推迟降息，而且降息次数可能会减少。

波士顿联储主席柯林斯在纽约的另一场讲话中表示： “最近的数据显示，在开始放松政策之前，可能需要比我之前想象的更长的时间，才能对通胀的下行轨迹获得更大的信心。”她补充说，强劲的劳动力市场“也降低了放松政策的紧迫性”。

这两位美联储官员的发言呼应了最近多位同事的观点，他们一致警告称，由于通胀似乎处于回到2%目标的“坎坷”道路上，不应过快降息。

事实证明，通胀问题比美联储官员几个月前预测的更为棘手，其他经济指标也没有显示出放缓的迹象。这些因素的结合，进一步推迟了预期中的降息周期起点。

里士满联储主席巴尔金此前表示，他难以将当前通胀的广度与美联储需要看到的降息进展相协调。周四，巴尔金称，最新数据并未增强他对整体经济价格压力正在普遍缓解的信心。

可以肯定的是，美联储官员们都认为未来需要降息，柯林斯说“今年晚些时候”，威廉姆斯说“最终”，巴尔金说“取决于即将到来的数据”。其中威廉姆斯是永久票委，巴尔金是今年轮值的票委。

威廉姆斯表示，近期通胀数据的“大幅上升”并不出人意料，如果说有什么意外的话，那就是去年物价压力缓解的速度太快了。

美联储政策的溢出效应

美联储推迟降息也可能影响其他主要央行的货币政策走向。欧洲央行行长周四维持政策利率不变，但暗示最早将于6月降息，因欧元区劳动力市场已开始疲软，经济增长也陷入停滞。

尽管欧洲央行行长拉加德坚称“不依赖于美联储”，但消息人士向路透社表示，欧洲央行可能会在6月之后暂停降息，等待美联储对其利率决定做出更明确的说明。

一些分析师指出，从口头上来看，欧洲央行已经比3月时更重视美联储政策的影响。拉加德在新闻发布会上对记者表示，“美国是一个非常大的市场，一个非常大的经济体，也是一个主要的金融中心，因此所有这些都会进入我们的预测。”

与此同时，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，美国利率持续高企对世界其他国家来说“不是好消息”，因为它吸引了全球流动性涌入美国市场，并让世界其他国家“陷入某种困境”。

在3月份美国CPI数据强于预期后，市场普遍重新考虑对美联储今年何时能够降息的预期。金融市场目前预计美联储将在7月或9月开始降息，而此前的预期是6月份。

高盛、美国银行、巴克莱和富国银行等多家华尔街投行的经济学家也在CPI数据公布后改变了预测，预计今年只会降息一到两次，而不是之前的三次。一些经济学家甚至认为，美联储可能要到2025年才会降息。

美国银行现在预计，美联储2024年将仅降息一次，首次降息在12月份，并将2026年终端利率预期上调50个基点至3.5-3.75%。该行此前的预期为6月开始降息、全年总计降息75个基点。