行情分析

周四，美国银行股连续第二天下跌，引发人们对银行业危机卷土重来的担忧，交易员预计美联储将加快降息步伐。

美国国债收益率暴跌，五年期国债收益率下跌多达9个基点至3.75%，为去年6月以来最低。与此同时，交易员消化了更多降息幅度。掉期合约显示，3月份降息的可能性略有增加，此前一天，美联储主席鲍威尔表示3月降息的可能性不大，令这一押注受挫。

周三，纽约一家小型银行报告意外披露亏损，而且，由于预计美国商业地产损失预计将进一步加深，该行削减股息和增加贷款损失准备金，引发银行股暴跌。这不禁让投资者回想起去年三月的美国地区银行危机，当时的动荡也推动了对美国国债的避险需求。

Brandywine Global Investment Management的投资组合经理杰克•麦金太尔（Jack McIntyre）表示，尽管尚不确定商业地产行业的问题有多大，但“它会对银行贷款产生负面影响，而银行贷款是我们经济的命脉。”他指出，“投资者选择先买国债，再弄清楚情况。”

周三的美联储政策会议让一些原本预计将于政策制定者将于三月份开始降息的银行放弃了这一呼吁。

然而，现在与美联储未来会议挂钩的掉期合约价格显示，美联储今年将降息约150个基点，并完全消化5月首次降息的预期。

一些投资者担心，美联储推迟降息的时间越长，经济放缓和通胀可能低于美联储2%目标的风险就越大。

SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆·杜伊（Tim Duy）在一份报告中写道：“如果最终结果是美联储抵制经济所需的降息，我们将看到市场面临压力，长期国债收益率下降。”

周四，纽约社区银行股价暴跌15%，延续了周三宣布亏损时创纪录的38%跌幅。该公司的业绩引发了人们的更广泛担忧，小型银行在商业房地产市场的风险敞口往往较高。KBW地区银行业指数连续两天下跌，累计跌幅扩大至11%，为3月份以来最大的两日跌幅。

不巧的是，在银行业再次冒出危机的苗头之际，美联储计划结束针对银行的紧急融资计划。银行定期融资计划（BTFP）是在去年三月份银行业危机期间推出的，将于3月11日到期不续。该计划允许银行和信用合作社等合格的存款机构借入至多一年的资金，并以美国国债、机构债务和抵押贷款支持证券以及其他合格资产为抵押，这些资产将按面值计价。

尽管银行业似乎陷入困境，但整体股市依然坚挺，标普500指数周四上涨0.4%。

当天早些时候，数据显示美国第四季度劳动生产率快速增长，而单位劳动力成本增幅低于经济学家的预期。与此同时，一项衡量美国工厂活动的指标在今年年初攀升至15个月高点。

KCM（TD Securities）美国利率策略主管根纳迪·戈德堡（Gennadiy Goldberg）表示，温和的劳动力成本巩固了市场的预期，即“即使经济增长强劲，降息仍将到来” 。