行情分析

在今年早些时候美国劳动力市场可能快速降温的恐慌之后，一些美联储政策制定者在权衡何时降息、降息的速度和幅度时，又将注意力转移到了通胀风险上。

（美联储近2年降息走势图）

在选民决定将特朗普送回白宫一周多之后，美联储主席鲍威尔周四在达拉斯向商界领袖介绍最新经济前景时，是否会认可市场的这一观点，目前尚不清楚。KCM外汇官网表示，共和党当选总统减税和提高进口关税的承诺不会对美国货币政策产生 "近期 "影响。

面对数据显示劳动力市场依然健康，即使物价压力依然存在，美联储决策者周三仍对放缓降息持开放态度。

圣路易斯联储主席穆萨莱姆在孟菲斯经济俱乐部的一次午餐会上说："在我的基线情景中，根据目前的信息，我预计通胀率在中期内将向2%靠拢，"这允许美联储在考虑进一步降息时 "审慎而耐心地 "评估数据。

但他同时表示，虽然不受欢迎的劳动力市场恶化风险可能已经下降，但近期数据显示 "通胀率不再向2%靠拢或走高的风险已经上升"。

达拉斯联储主席洛根在其所在地区银行的一次能源会议上发表讲话时，也表达了类似的基调。

"我预计，FOMC 很可能需要更多的降息来完成 "将通胀率推向美联储目标的进程。

但她补充说，"最好谨慎行事"，并指出 "如果我们降息过多，超过中性水平，通胀可能重新加速，FOMC可能需要扭转方向"。

堪萨斯城联储主席施密德在同一次会议上发言时说，"利率会进一步下降多少，或者最终会在哪里稳定下来，这些都还有待观察。"

目前的政策利率在 4.50%-4.75% 之间。达拉斯联储的洛根表示，目前这一利率 "恰好处于 "中性利率估计区间的 "顶端"，在这一区间内，货币成本既不会对经济增长起到逆风作用，也不会起到顺风作用。

洛根没有直接谈及她对美联储下月会议上降息是否合适的看法，但她的讲话表明，她与其他政策制定者一样，倾向于尽早放慢降息步伐。

她指出了通胀面临的上行风险，包括大选后可能出现的商业投资激增以及消费者支出增加。洛根表示，她认为失业率为4.1%的劳动力市场正在降温，但并未出现实质性恶化。

洛根还表示，由于中性利率近年来可能有所上升，美国货币政策对经济的抑制作用可能没有表面上看起来那么大。

明尼亚波利斯联储主席卡什卡利在接受电视采访时同样指出，中性利率有可能已经上升，这表明美联储不需要像原来那样大幅降息。

他说，周三公布的消费者物价指数数据似乎表明，通胀正朝着正确的方向发展。

"我对此有信心，但我们需要等待，"他补充说："在我们做出任何决定之前，我们还有一个月或六周的数据需要分析。"

卡什卡利本周早些时候表示，劳动力市场不太可能疲软到足以影响美联储下次会议的政策决定。他说，在那次会议上选择维持利率稳定而不是降息，将取决于通胀数据。

分析人士认为，最新的通胀数据并不妨碍美联储在12月降息，特别是因为部分物价上涨来自住房通胀，而美联储官员指出新租房数量持续下降，并表示相信住房通胀将减弱。

美联储12月会议前将还会得到一份月度CPI数据。