行情分析

美国国债收益率周二上涨，因债券投资者在长周末后重返市场，并继续消化当选总统特朗普的减税和贸易关税政策，而这些政策被视为会引发通胀。这可能意味着美联储下调利率的步伐将放缓。

路透周一援引Decision Desk HQ(简称DDHQ)的预测报道称，随着共和党赢得美国众议院多数席位，特朗普的政策有望在很大程度上顺利实施。

根据Edison Research预计，共和党在参议院至少已经能以52-46占据多数席位。而DDHQ预计共和党将在众议院至少占有218个席位。还有八席的结果尚未揭晓。

对美国利率预期敏感的两年期公债收益率 升至 4.367%，为 7 月 31 日以来最高。该收益率尾盘上涨 8.8 个基点，报 4.342%，为 10 月初以来最大单日涨幅。

（美元指数一小时走势图）

"人们仍然担心关税和反移民政策下的通胀前景。当然，我们将关注周三的CPI（消费者物价指数），当然这个数据还没有受到关税的影响，"KCM trade外汇官网的全球利率和外汇策略师说。"但如果人们看到明天的CPI高于预期，再加上特朗普政府下的关税前景，我就明白为什么债券市场一直很紧张了。"

根据路透调查，预计10月份美国总体CPI环比增长0.2%，增幅与前一个月持平；但预期同比CPI增幅为2.6%，前月为2.4%。

美国五年期收益率周二上涨了 11.1 个基点，报 4.308%，创下大约六周以来的最大单日涨幅。

分析人士预计，由于财政赤字增加、税收减少和关税提高，特朗普政府将增加政府借贷。

美国利率市场已经降低了对美联储降息幅度的预期。根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的计算，衡量银行间无担保隔夜贷款成本的联邦基金期货已将下月政策会议上降息 25 个基点的概率定价为 81%，美联储暂停宽松政策的概率为 19%。

就2025年而言，期货市场暗示的降息幅度仅为45个基点，而几周前的预期降息幅度约为67个基点。

FHN Financial驻纽约的宏观策略师Will Compernolle说："市场预计，特朗普的一些新政策将不会让美联储如愿以偿地降息。"

许多债券投资者已将他们的中性或终端利率从 3%-3.25% 提高到 3.5%-3.75% ，在这一利率下，货币政策既不被认为是限制性的，也不被认为是宽松的。

美国 10 年期指标收益率周二大涨 12.9 个基点，至 4.437%。该收益率一般被认同为无风险收益率，也是持有黄金的机会成本，该收益率的上涨会降低黄金的吸引力。