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KCM Trade—在全球主要央行行长准备本周齐聚怀俄明州召开年会之际，一位美联储高级官员表示，美联储需要采取循序渐进的方式降低借贷成本。

旧金山联储主席戴利告诉《金融时报》，最近的经济数据让她对通胀得到控制 “更有信心”。她说，现在是时候考虑将基准利率从目前5.25%-5.5%的区间下调了。

她呼吁采取“审慎”的做法，回击了经济学家的担忧，即世界最大经济体正走向急剧放缓，需要迅速降息。

本周晚些时候，堪萨斯城联储将在怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）举行年度经济研讨会，届时，美联储将利率从23年高位下调的速度将成为决策者们讨论的核心问题。

投资者将密切关注美联储主席鲍威尔周五在那里的讲话，他们希望听到鲍威尔关于如何实现软着陆的计划，即在不使经济崩溃的情况下完成对抗通胀的斗争。

戴利是今年联邦公开市场委员会（FOMC）的票委，她淡化了对劳动力市场疲软迹象做出重大反应的必要性，称美国经济几乎没有显示出走向深度衰退的迹象。她说，经济“并不处于紧急状态”。

她说，“循序渐进并不软弱，并不缓慢，也不落后，只是谨慎而已，”她补充说，劳动力市场虽然放缓，但“并不疲弱”。

投资者押注美联储将在下个月会议降息，这将是其四年来的首次降息。市场预计届时降息25个基点的可能性约为70%，而少数投资者预计降息50个基点。

市场还定价2024年底美国利率将比当前水平低整整100个基点，这意味着在今年的最后三次会议上将有一次额外的大幅降息。

英国央行、欧洲央行和加拿大央行已经降低了借贷成本，而今年年初美国相对较高的通胀读数迫使美联储不得不等待。

上周的消费者价格指数（CPI）报告显示，截至7月份的通胀率降至2.9%，创下三年来的新低。美联储首选的衡量潜在价格压力的指标——核心个人消费支出价格指数（PCE）在6月份的同比增速为2.6%。以2%为目标的整体PCE通胀率在6月份为2.5%。

就抗通胀形势而言，戴利在周四发表讲话时说，“今年第一季度之后，通胀一直在逐步向2%迈进。我们还没有到目标，但这显然让我更有信心，我们正在走向物价稳定。”随着通胀回落和劳动力市场趋于平衡，美联储必须“调整政策利率，以适应我们现有的经济和我们预期的经济”。

戴利说，美联储希望放松其政策的“限制性”，同时仍保持一定的克制，以便在通胀问题上“全面完成工作”。

她说，美联储“不想在经济放缓的情况下过度紧缩”，并补充道，如果不调整政策以适应通胀和增长放缓方面的进展，“就会导致我们不希望看到的结果，即物价稳定和劳动力市场不稳定且步履蹒跚”。

她的言论与亚特兰大联储主席博斯蒂克和芝加哥联储主席古尔斯比的观点不谋而合。博斯蒂克最近告诉英国《金融时报》，等待太久才降息“确实会带来风险”。他对9月份降息持“开放”态度。博斯蒂克也是2024年FOMC票委。

古尔斯比称，通胀下降的同时保持高利率就等于收紧政策。他在接受采访时表示，美国信贷状况紧缩，且还在趋紧。尽管美联储下个月是否会像市场普遍预期的那样降息还尚不确定，但如果不降息，可能会损害就业市场。他还指出了经济和劳动力市场的一些警告信号。

7月份疲软的就业报告引发了人们对美国经济健康状况的担忧，并助长了全球股市的抛售，引发了紧急降息的呼声。但本周出人意料的强劲零售销售报告缓和了人们对美国经济衰退的担忧。

戴利说，企业普遍没有采取裁员措施。相反，他们正在削减可自由支配的开支，以适应不再是“无节制增长”的“泡沫世界”。