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KCM Trade—股市波动使交易员备受煎熬，他们正准备迎接未来几个交易日的更多波动，首个催化剂是周四晚间公布的美国初请失业金人数报告。

花旗集团美国股票交易策略主管凯泽（Stuart Kaiser）说，期权市场暗示，根据平价看跌期权和看涨期权的成本，标普500指数当日将向上或向下波动1.2%。 如果这种定价保持到周三收盘，那将与8月14日（一个CPI数据公布日）和8月29日（英伟达公司财报后的第二天）的隐含波动相符。

标普500隐含波动性

凯泽在给客户的一份报告中写道：“考虑到亚特兰大联储公布的GDP增速为2.9%，我们仍然对经济衰退风险的迅速蔓延感到惊讶。周四公布的数据将非常重要。”他表示，大幅波动的可能性“也反映了短期隐含波动率的升高，因此可能没有像宏观风险动态那样反映出明确的事件风险。”

交易员正在关注北京时间周四晚上8:30公布的每周失业救济申请数据，以寻找有关劳动力市场是否在7月非农报告显示失业率上升至近三年高点后进一步走弱的线索。

市场波动性已经处于一个较高水平，此前广泛的市场抛售使标普500指数一度接近修正区，即从7月16日创下的历史收盘高点下跌了近10%。

尽管标普500指数已经恢复了部分损失，目前距离峰值还有约6%的距离，但交易员们正在打赌劳动力市场的疲软将使美联储坚定地走上降息之路，预计9月将降息近50个基点。不过，本周中旬交易员们似乎开始退出押注今年美联储将进行激进降息的某些期货和期权头寸。

根据彭博对经济学家的调查，在经历了近一年来的最大涨幅之后，预计在截至8月3日当周，初请失业金人数将下降9000人，降至24万人。前一周的大部分增长与年度汽车工厂关闭和飓风贝丽尔有关，德克萨斯州在本季第一场大型飓风中首当其冲，导致该州的申请人数增加。

如果初请失业金人数再次增加，可能会让人们的担忧美联储需要转向关注其双重使命中的就业部分。

“如果美国经济数据放缓，衰退的可能性更高，”凯泽补充道。“但上周收到的信息似乎并不足以证明情绪变化。”

周三，由于规模达420亿美元的美国国债拍卖结果不佳，美国股市迅速下滑，凸显了历史性波动后全球金融市场的脆弱性。

City Index和Forex.com的Fawad Razaqzada表示：“股市仍然很脆弱。需要更多触底的证据才能再次激发多头。总体而言，市场情绪依然谨慎。没有多少人有信心抄底，特别是考虑到下周美国CPI即将到来。”

摩根大通策略师在周三的一份报告中说，几乎没有证据表明市场进入了像2023年10月那样的超卖区域。Nikolaos Panigirtzoglou和他的同事们写道：“根据我们的计算，全球股票配置要回到2015年后的平均水平，股价必须再下跌8%。”