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KCM 金融—著名的华尔街日报记者、有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos最新撰文称，隔夜美联储主席鲍威尔大谈通胀进展，让降息重回视野。以下是他的文章内容。

鲍威尔表示，他对通胀率在年初反弹后重拾跌势的情况感到满意，但他说，现在就断言美联储是否会像投资者日益预期的那样在夏末降息还为时过早。

鲍威尔周二在葡萄牙举行的一次会议上与其他央行行长进行小组讨论时说：“我们已经取得了很大进展。”他说，两年前，劳动力严重短缺导致工资大幅上涨，而现在，劳动力市场“已经朝着更好的平衡迈出了相当大的一步”。

鲍威尔的讲话凸显了一种谨慎的乐观情绪，而这种情绪在4月份令人失望的通胀数据公布后曾经消退。他表示，经济在实现稳定增长的同时在降低通胀方面取得了“重大进展”、“真正的进展”和“相当大的进展”。

但他对降息仍持谨慎态度，这表明美联储在本月晚些时候的会议上降息的可能性仍然不大。美联储官员在年初迎接出人意料的物价上涨之后，对过早降息尤其谨慎。

鲍威尔说：“我们希望对通胀持续走低更有信心。我们希望了解，我们所看到的水平是对基本通胀实际情况的真实解读。”

上个月公布的经济预测显示，如果通胀放缓，美国经济增长将稳健但不突出，大多数美联储官员预计今年将降息一到两次。下一次FOMC会议将于7月30-31日举行，预计他们将把利率稳定在二十多年来的最高水平。市场关注的焦点是官员们在这次会议上是否会为9月份的下一次会议降息打下基础。

在此之前，官员们还将看到三个月的招聘、通胀和支出数据，因此现在很难坚定地就可能是一个微妙平衡的决定发表看法。鲍威尔拒绝透露他是否在为9月份的降息做准备。他说：“我今天不会在这里确定任何具体日期。”

根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的数据，利率期货市场的投资者认为，美联储在9月份之前首次降息的可能性约为70%。美国股指周二上涨，标普500指数和纳斯达克综合指数创下历史新高。

要决定是否降息以及何时降息，官员们必须平衡两种风险。第一种风险是劳动力市场持续降温，而且一旦开始就很难停止。第二种风险是，降息会点燃经济活动，使通胀率高于目标值。

根据美联储的首选指标，5月份通胀率降至2.6%，低于一年前的4%，但仍高于美联储2% 的目标。美联储官员表示，只要劳动力市场保持健康，他们就可以慢慢降息。虽然今年美国的就业增长一直很稳健，但有迹象表明，消费者支出的放缓终于与官员们长期以来的预期一致。鲍威尔说：“我们非常清楚，我们面临着双面风险。”

美联储在2022年和2023年以40年来的最快速度提高了利率，以应对同样升至四十年来新高的通胀。自去年7月以来，他们一直将基准利率维持在5.25%至5.5%之间。

去年下半年，尽管支出和招聘强劲，但物价增长却迅速放缓，这令美联储官员们大为吃惊，从而将注意力从加息转移到等待多长时间再降息。但此后，通胀反弹，这打破了投资者和美联储本身的预期，即美联储可能已经能够降息了。

鲍威尔周二转移了人们对服务业通胀走强的担忧，他表示，住房等部分服务业通胀反映了滞后的价格上涨，可能无法反映当前的供需动态。

相反，鲍威尔将注意力集中在劳动力市场状况和工资上，这两方面的逐步放缓显然令他感到满意。他说：“你可以看到劳动力市场正在适当降温，我们正在仔细观察。”鲍威尔重申了他的观点，即就业增长的突然恶化可能会刺激美联储更快地转向降息。