行情分析

KCM 柯尔凯思—当地时间6月30日20时（北京时间7月1日2时），法国国民议会选举第一轮投票结束。初步计票结果显示，在首轮投票中，极右翼国民联盟获得33%的选票，得票率领先；左翼联盟“新人民阵线”获得28.5%的选票，排名第二；执政党复兴党及中间派联盟“在一起”获得22%的选票，位居第三。

据悉，首轮投票率为69.7%，创下自1986年议会选举以来的历史新高。法国民调机构埃拉贝（Elabe）按照初步计票结果估算，预计极右翼国民联盟将在国民议会议员中占据260至310个席位，占据绝对多数；左翼联盟“新人民阵线”预计将占据115至145个席位；而执政党复兴党及中间派联盟“在一起”将占据90至120议员席位。 此次国民议会选举将投票选出国民议会577位议员，任期5年。选举采取两轮投票制，第一轮投票中，候选人得票超过半数的直接当选；若无人得票过半，则获得不低于本选区12.5%登记选民支持的候选人进入第二轮投票，得票最高者当选。第二轮投票定于7月7日举行。

欧元兑美元早盘上涨0.2%至1.0740，触及上周二以来的最高水平。交易员开始消化极右翼国民联盟党领先总统马克龙的中间派联盟和左翼新人民阵线，但有迹象表明前者在第二轮投票后获得的票数可能达不到拿下绝对多数席位所需的票数。

市场一直担心，勒庞领导的国民联盟党的强劲表现将增加采取扩张性财政政策的几率，使该国臃肿的财政赤字成为焦点，并进一步搅乱欧元的前景。现在的焦点是，她所在的政党能否在7月7日的第二轮投票中获得足够的支持，从而在国民议会中获得绝对多数，这将使该党更容易通过立法。马克龙和勒庞的其他反对者已经在制定战略，以阻止极右翼政党上台。

Liberum Capital战略、会计和可持续发展主管Joachim Klement表示：“我们接下来的一周要进行讨价还价。”他预计，随着各方结成联盟，以减少勒庞所在政党的优势，欧元将在本周走强。

彭博MLIV跨资产策略师Ven Ram表示，“如果左翼联盟旨在阻止勒庞集团在关键的第二轮选举中获得多数席位，那么将对法德利差乃至欧元产生广泛影响。 如果结果是我们将得到一个更加中间派的政府，这将对欧元有利，预示着利差将收窄。”

XTB研究总监Kathleen Brooks说：“悬峙议会可能会使法国本届议会难以取得任何成果，而这正是市场所希望的。”

在过去两周里，投资者要求持有10年期法国国债的额外收益率比更安全的德国国债高出80多个基点，这一水平上次出现还是在欧元区主权债务危机期间。欧元跌至5月初以来的最低点。

MFS Investment Management发达市场债务主权研究主管Peter Goves表示，尽管10年期法德国债的收益率差可能在周一开盘后有所收窄，但很难看到“实质性且可持续的回调”。他说：“不确定性很高，法国的基本面没有改变，最终结果仍是未知数，三方竞争的数量之多使问题变得更加复杂。”

法国今年的预算赤字预计将达到GDP的5.3%，已经远远超过了欧盟规定的3%上限。国际货币基金组织预测，如果不采取进一步措施，债务将上升到2024年GDP的112%，中期内每年将增加约1.5个百分点。