行情分析

KCM 柯尔凯思—加拿大央行行长麦克勒姆打响七国集团降息“第一枪”，他的信心可能有助于让其他央行相信，他们可以先于美联储降息。

麦克勒姆明确表示，加拿大的利率政策不必与美国同步，尽管这可能会对加元带来下行压力。这是一个大胆的信号，表明利差对美国最大的贸易伙伴之一来说并不是一个巨大的担忧。

KCM Trade—即使美联储可能直到今年晚些时候才会开始降息，其他更多的央行正在考虑降息。欧洲央行预计将在周四采取行动，而瑞士和瑞典央行已经转向更宽松的政策。

蒙特利尔银行首席经济学家道格·波特（Doug Porter）在接受采访时表示：“人多势众就有安全感 。”他说，如果更多央行开始降息，那么货币压力集中在任何特定国家的可能性就会降低。

波特说：“如果其他央行看到他们的同行也在朝这个方向前进，这会让他们感到一些安慰，即他们并没有完全误读形势。我认为这确实让其他央行更容易开始降息。”

周三，加拿大央行将其基准隔夜利率下调25个基点至4.75%，这一举措被市场和经济学家广泛预期。但对于一位以谨慎著称的央行行长而言，麦克勒姆出乎意料的鸽派立场显示了他越来越有信心，认为最严重的通胀已经过去。他表示，如果通胀继续降温，进一步降息是合理的——他反驳了关于加拿大央行偏离美联储的问题。

目前，加拿大政策利率比美联储利率上限低75个基点。麦克勒姆对记者表示：“我认为我们离那个极限还很远，没有一条明显的界限，你可以从历史中看到，（加拿大央行和美联储的利率政策）存在过相当大的差异期。”

加拿大央行副行长卡罗杰斯告诉媒体，自2021年起，各国央行面临类似的通胀压力，因为大宗商品价格上涨和供应链问题导致他们大致同步行动，这是有帮助的，因为很大一部分通胀是全球性的。“虽然我们在加息过程中相当协调，这对抑制全球性通胀有很大帮助，但在降息过程中你会看到一些差异，这是有道理的。”

一些经济学家对麦克勒姆在历史性时刻展现出的信心印象深刻。在加息周期起步不稳后，他似乎即将在不引发深度衰退的情况下战胜通胀。

但包括加拿大丰业银行的霍尔特（Derek Holt）在内的其他分析师警告，加拿大央行存在过度自信的风险。霍尔特在给投资者的报告中表示，麦克勒姆说加拿大“离美联储差异的极限还很远”是“过于激进”的态度。

霍尔特补充道，“麦克勒姆对汇率显得异常漠不关心，”看来麦克勒姆“将容忍汇率从当前水平进一步大幅走弱”。

麦克勒姆的语气和前瞻性指引促使加拿大丰业银行和其他大行预测，今年加拿大将出现比预期更多的降息。然而，当记者追问麦克勒姆是否会在7月再次降息时，他表示：“让我们先享受这一刻吧。”